Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu BID
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Quý II/2023, Nhà băng TMCP Đầu cơ và Tăng trưởng Việt Nam (BIDV, mã BID – sàn HOSE) có thu nhập lãi thuần đạt 13.807 tỷ đồng (giảm 5,5% so với cùng kỳ 5 ngoái); tổng thu nhập hoạt động đạt 17.505 tỷ đồng (tăng 1,3% so với quý trước, giảm 3,5% so với cùng kỳ).
Chi tiêu trích lập phòng ngừa đạt 4.192 tỷ đồng (giảm 24,2% so với quý trước, giảm 35% so với cùng kỳ) khiến lợi nhuận trước thuế đạt 6.943 tỷ đồng (tăng 0,3% so với quý trước, tăng 7% so với cùng kỳ). Lũy kế nửa đầu 5 2023, lợi nhuận trước thuế đạt 13.862 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ.
KBSV duy trì ý kiến BID có thể đạt được mức phát triển tín dụng 11-12% với động lực chính từ chi tiêu vốn đầu vào sẽ mở đầu giảm trong 3Q2023 nhờ các khoản huy động quá trình quý IV/2022 kỳ hạn 6 tháng đáo hạn cộng với lãi suất huy động thị phần 1&2 giảm trong quý II/2023.
Tỉ lệ nợ xấu quý II/2023 của BID đạt 1,59% (tăng 5bps so với quý trước) khi mà tỉ lệ nợ nhóm 2 giảm 15bps so với quý trước, đạt 2,17% sau lúc đẩy mạnh trong quý I/2023. Chất lượng của nả khả quan hơn trong quý II cộng với tỉ lệ bao phủ nợ xấu cao thứ 4 toàn ngành, đạt 152,6% là cơ sở để BID có thể chấm dứt mục tiêu trích lập 20-21 ngàn tỷ đồng trong 5 2023.
Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như phê duyệt các nhân tố không may có thể nảy sinh, chúng tôi khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu BID. Giá chỉ tiêu cho 5 2023 là 46.200 đồng/CP, thấp hơn 2,7% so với giá tại ngày 16/08/2023.
Khuyến nghị sắm dành cho cổ phiếu DPR
CTCK Phú Hưng (PHS)
CTCP Cao su Đồng Phú (HSX: DPR), niêm yết trên HOSE từ 5 2007, hiện đang khai thác hơn 16,700 ha rừng cao su. Không những thế, DPR cộng với CTCP Cao su Bình Phước và CTCP Nam Tân Uyên (NTC) đã thành lập Doanh nghiệp cổ phần Công nghiệp Bắc Đồng Phú vào 5 2009, điều hành KCN Bắc Đồng Phú và KCN Nam Đồng Phú.
Trong 1H23, doanh thu DPR đạt 326.1 tỷ đồng (giảm 35% so với cùng kỳ), và lợi nhuận sau thuế đạt 127,2 tỷ đồng (giảm 14%). Sự sụt giảm kết quả kinh doanh tới từ trạng thái nhu cầu giảm sút trong quá trình gian nan nền kinh tế, cũng như giá tiền đã giảm giảm mạnh trong nửa đầu 5 2023. Không những thế, nhờ vào khoản đầu cơ ngắn hạn bự và hưởng lợi từ lãi suất tiền gửi cao, doanh thu vốn đầu tư đã nâng cao 60,9 tỷ đồng (tăng 123%), cung ứng kết quả kinh doanh của DPR trong nửa đầu 5 2023
Chúng tôi dự phóng doanh thu DPR 5 2023F sẽ giảm còn 892 tỷ đồng (giảm 26% so với 5 ngoái), khi mà lợi nhuận sau thuế dự định đạt 302 tỷ đồng (phát triển 4%), nhờ vào (i) khoản tăng thu nhập vốn đầu tư lên 129 tỷ đồng (tăng 77%) và (ii) DPR có thể nhận 100 tỷ đồng từ đền bù bồi thường đất.
Luận điểm đầu cơ: Động lực chính tới từ việc mở mang 2 Khu công nghiệp hiện có và thu nhập từ đền bù bồi thường đất.
(i) Mảng cao su: Mặc dầu hoạt động kinh doanh đang phải chịu ảnh hưởng bự từ xu thế ưu đãi cao su ngày nay, nhưng mà trong mai sau, vườn cao su đang khai thác với năng suất cao sẽ vào vai trò quan trọng trong việc cung ứng ngày càng tăng sản lượng cho DPR. Không những thế, kế hoạch thanh lý trung bình 400-500 ha cao su hàng 5, DPR có thể duy trì vốn đầu tư bình ổn và chia cổ tức bằng tiền mặt với tỉ lệ 15-20% mỗi 5.
(ii) Mảng BDS KCN: Động lực phát triển chính của DPR tới từ 2 dự án mở mang Khu công nghiệp hiện hữu – KCN Bắc Đồng Phú mở mang và KCN Nam Đồng Phú Mở mang. Với giá thành thuê trung bình dao động từ 70-80 đô la Mỹ/m2 và có thể hưởng lợi từ xu thế tăng giá thuê trong mai sau, DPR dự định sẽ thu về từ 5.000 – 6.000 tỷ đồng từ 2 dự án này trong dài hạn.
(iii) Thu nhập từ đền bù bồi thường đất: DPR dự định chuyển giao khoảng 2,000 ha đất cho Ủy ban Quần chúng tỉnh Bình Phước trong 10 5 đến với giá chuyển giao trung bình 1 tỷ đồng mỗi hecta. Do đấy, DPR có thể hy vọng thu nhập trung bình từ 150-200 tỷ đồng hàng 5 từ dự án chuyển giao đất này.
Sử dụng bí quyết SOTP và bí quyết RNAV, chúng tôi tính toán giá cân đối là 88.016 đồng/cổ phiếu. Do đấy, yêu cầu của chúng tôi là sắm với tiềm năng tăng giá là 37%.
Không may đầu cơ: (1) Nhu cầu cao su giảm cộng với giá tiền tiếp diễn giảm mạnh (2) Khu công nghiệp ko được xem xét mở mang do vấn đề pháp lý. (3) Giá thuê thấp hoặc tỉ lệ lấp đầy ko bảo đảm do tình hình gian nan của nền kinh tế (4) Các vấn đề pháp lý liên can tới khâu bồi thường và đền bù đất.
Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu MWG
CTCK SSI (SSI)
Với kết quả kinh doanh quý II/2023 của CTCP Toàn cầu thiết bị cầm tay (MWG – sàn HOSE) thấp hơn hy vọng, chúng tôi điều chỉnh giảm ước lượng lợi nhuận ròng 5 2023 xuống mức 1,27 ngàn tỷ đồng (giảm 69% svck, từ 2,41 ngàn tỷ đồng).
Lợi nhuận ròng 5 2024 ước đạt 4,99 ngàn tỷ đồng (tăng 294% svck, ko đổi). Với hệ số chỉ tiêu ko đổi dựa trên ước lượng lợi nhuận 5 2024 mới, chúng tôi đưa ra giá thành chỉ tiêu 1 5 mới là 61.500 đồng/cổ phiếu (từ mức 59.400 đồng).
Diễn ra từ báo cáo khuyến nghị sắm vào ngày 12/7/2023, giá cổ phiếu MWG đã tăng 10%. Với tiềm năng tăng giá là 14,1% theo giá chỉ tiêu mới, chúng tôi hiện khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu.
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu VIB
CTCK SSI (SSI)
Với sự cung ứng của Thông tư 02, chúng tôi cho rằng tỉ lệ tạo nên nợ xấu đã đạt đỉnh trong nửa đầu 5 2023 và tỉ lệ nợ xấu sẽ dao động quanh mức 3% chỉ mất khoảng còn lại của 5 2023.
Nhà băng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB – sàn HOSE) ko mấy mặn nhưng mà trong việc đầu cơ vào trái phiếu công ty cũng như cho vay các chủ đầu cơ bất động sản. Không những thế, chất lượng của nả giảm sút do lãi suất cho vay vẫn ở mức cao đã tác động tới bản lĩnh trả tiền của người mua.
Mặc dầu chúng tôi cho rằng các động thái cung ứng từ Chính phủ cho ngành bất động sản sẽ giúp thời kì hồi phục của ngành này ngắn lại so với chu kỳ trước, nhưng mà theo ý kiến của chúng tôi, chặng đường hồi phục vẫn còn gặp nhiều thử thách ít ra trong 1 5 đến. Thành ra, chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu VIB với giá chỉ tiêu 1 5 là 22.700 đồng/cổ phiếu.
