Trong hệ thống giao dịch chứng khoán có rất nhiều các loại thành phầm không giống nhau. Trong ấy, chứng quyền có bảo đảm được các nhà đầu cơ ân cần nhiều nhất. Bởi loại chứng khoán này có thể giúp hạn chế các xui xẻo lúc giao dịch. Vậy chi tiết chứng quyền là gì? Chứng quyền có bảo đảm là gì? Những ích lợi và xui xẻo lúc sắm bán loại chứng khoán này? Để có cái nhìn tổng quan nhất về chứng quyền chúng ta hãy cùng mày mò nội dung bài viết dưới đây của Soria For Congress nhé!
Chứng quyền là gì?
Chứng quyền có tên tiếng anh là Stock Warrant. Đây là 1 loại chứng khoán do các công ty kinh doanh, sản khởi hành hành. Mục tiêu chính của việc nắm giữ chứng quyền ấy chính là việc cho phép người sở hữu được sắm các cổ phiếu của công ty theo tầm giá được quy định trước ấy, cho dù có bất cứ chỉnh sửa nào về thị phần hay trị giá, những bất định của doanh nghiệp.
Thí dụ: Doanh nghiệp A phát hành chứng quyền với giá 100,000VNĐ/chứng quyền với kỳ hạn 6 tháng. Việc sở hữu chứng quyền này sẽ cho phép người nắm giữ có thể sắm cổ phiếu do doanh nghiệp A phát hành với giá 100,000VNĐ/ cổ phiếu.
Trong bất cứ trường hợp nào xảy ra, người cầm chứng quyền này đều được sắm cổ phiếu với giá ko đổi (100,000VND/ cổ phiếu).
Chứng quyền có đảm bảo là gì?
Mở mang định nghĩa về cổ phiếu chứng quyền là gì, chúng ta sẽ thường xuyên được nghe tới nhiều hơn 1 định nghĩa khác nữa là chứng quyền có bảo đảm. Loại chứng quyền này trong tiếng anh là Covered Warrant (thường được viết tắt: CW).
Đây là 1 loại chứng khoán được phát hành biệt lập bởi các tổ chức vốn đầu tư, cho phép người sở hữu có thể sắm cổ phiếu của 1 công ty chi tiết với 1 tầm giá đã quy định sẵn ở 1 thời khắc bất cứ trong ngày mai.
1. Đặc điểm của chứng quyền có bảo đảm
Chứng quyền có bảo đảm có những đặc điểm rất riêng để phân biệt với các loại chứng quyền thông thường:
- Chứng quyền có bảo đảm sẽ được niêm yết với mã giao dịch riêng trên các sàn chứng khoán.
- Chứng quyền có bảo đảm hoạt động như 1 mã chứng khoán cơ sở thông thường.
- Ủy ban Chứng khoán nhà nước sẽ chịu phận sự cấp phép cho các doanh nghiệp chứng khoán được phép phát hành CW.
- CW luôn được kết hợp với 1 mã chứng khoán cơ sở để làm căn cứ xác định lời, lãi.
- Giá của chứng quyền được xác định ở 2 thời khắc không giống nhau:
+ Thời khắc IPO (phát hành lần trước nhất): Doanh nghiệp chứng khoán chịu phận sự phát hành sẽ đưa ra 1 tầm giá nhất mực.
+ Sau lúc phát hành: Dựa trên mã chứng khoán cơ sở, giá của CW sẽ có 1 vài bất định.
- Các CW đã được niêm yết trên đại lý phân phối có thể được bán lại bởi các nhà đầu cơ đã sắm CW.
CW có quy định thời kì đáo hạn nên nhà đầu cơ có thể giữ tới thời khắc này để có được 1 khoản chênh lệch bằng tiền mặt. Phần chênh lệch này được tính dựa trên giá trả tiền của CW tại ngày đáo hạn (là tầm giá trung bình của 5 phiên giao dịch trước thời khắc đáo hạn của CW) và giá tiến hành (là tầm giá ko đổi đã được quy định rõ vào thời khắc nhà đầu cơ sắm CW)
Doanh nghiệp cốt yếu ko được phép phát hành thêm CW. Chính thành ra, các doanh nghiệp chứng khoán trước lúc phát hành, đều phải có 1 lượng chứng quyền nhất mực để làm của cải bảo đảm cho việc phát hành CW
Thí dụ: Doanh nghiệp Cổ phần Chứng khoán SSI công bố phát hành chứng quyền có bảo đảm với các thông tin như sau:
- Tên chứng quyền: Chứng quyền TCB/5M/55I1C/EUlCash-09
- Tên (mã) mã chứng khoán cơ sở: TCB
- Tổ chức phát hành chứng khoán cơ sở: Nhà băng Thương nghiệp Cổ phần Kỹ Thương Việt Nam
2. Các loại chứng quyền có bảo đảm
Chứng quyền có bảo đảm CW được chia làm 2 loại chính: chứng quyền sắm và chứng quyền bán. 2 loại chứng quyền này được giao dịch bình thường trên các sàn chứng khoán tại Việt Nam và quốc tế.
-
Chứng quyền bán (Put Warrant)
– Người nắm giữ chứng quyền bán sẽ được phép bán 1 lượng chứng khoán cơ sở theo tầm giá đã được quy định rõ.
– Khoản chênh lệch từ chứng quyền sắm là lúc giá chứng khoán cơ sở < giá thực hiện nay thời khắc ấy.
-
Chứng quyền sắm (Call Warrant)
Người nắm giữ chứng quyền sắm sẽ được phép sắm 1 lượng chứng khoán cơ sở theo tầm giá đã được quy định rõ.
Khoản chênh lệch từ chứng quyền sắm là lúc giá chứng khoán cơ sở > giá thực hiện nay thời khắc ấy.
– Các tình trạng của chứng quyền sắm:
Điểm đặc thù của chứng quyền sắm chính là các tình trạng không giống nhau để xác định khoản chênh lệch nhưng mà các nhà đầu cơ có thể thu được. Tình trạng của chứng quyền sắm được xác định tại thời khắc đáo hạn và được xác định như sau:
- Tình trạng lãi:
+ Đối với CW bán: Giá CKCS < Giá tiến hành
+ Đối với CW sắm: Giá CKCS > Giá tiến hành
+ Nhà đầu cơ sẽ được phần chênh lệch giữa giá chứng khoán cơ sở và giá thực hiện nay thời khắc tiến hành
- Tình trạng lỗ:
+ Đối với CW bán: Giá CKCS > Giá tiến hành
+ Đối với CW sắm: Giá CKCS < Giá tiến hành
+ Nhà đầu cơ sẽ ko thu được phần chênh lệch
- Tình trạng hòa vốn:
+ Giá CKCS = Giá tiến hành
+ Nhà đầu cơ sẽ ko thu được phần chênh lệch
*Ghi chú: CKCS: chứng khoán cơ sở
3. Sự không giống nhau giữa chứng quyền công ty và chứng quyền có bảo đảm
Chứng quyền công ty và chứng quyền có bảo đảm có những sự không giống nhau hơi hơi, nhưng mà nếu ai ko nắm rõ định nghĩa rất dễ bị lầm lẫn bởi 2 loại hình chứng khoán này. Chúng ta sẽ cùng tìm điểm không giống nhau giữa 2 loại chứng quyền để phân biệt rõ nhé:
- Tổ chức phát hành:
+ Chứng quyền có bảo đảm: do doanh nghiệp chứng khoán được cấp phép của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phát hành.
+ Chứng quyền công ty: được phát hành bởi doanh nghiệp cốt yếu hay doanh nghiệp phát hành cổ phiếu
- Mục tiêu:
+ Chứng quyền có bảo đảm: được phát hành với mục tiêu bổ sung thêm loại hình đầu cơ và giảm thiểu xui xẻo; Cùng lúc, giúp doanh nghiệp chứng khoán có thể tăng lợi nhuận từ việc bán CW.
+ Chứng quyền công ty: phát hành với mục tiêu huy động vốn cho công ty.
- Chứng khoán cơ sở
+ Chứng quyền có bảo đảm: có nhiều dạng: chỉ số, ETF, cổ phiếu,…
+ Chứng quyền công ty: chỉ có độc nhất cổ phiếu do công ty phát hành.
- Khuôn khổ quyền hạn
+ Chứng quyền có bảo đảm: nhà đầu cơ có quyền sắm hoặc bán chứng khoán cơ sở
+ Chứng quyền công ty: nhà đầu cơ có quyền sắm thêm cổ phiếu cơ sở được phát hành.
- Số lượng cổ phiếu đang lưu hành sau lúc tiến hành quyền:
+ Chứng quyền có bảo đảm: ko đổi
+ Chứng quyền công ty: tăng
Các thông tin căn bản của chứng quyền
Trên các chứng quyền sẽ bao gồm rất nhiều các thông tin với những ý nghĩa không giống nhau, bao gồm:
– TSCS: Các loại mã do Sở quy định
– Tỉ lệ biến đổi chứng quyền: Tỉ lệ này trình bày mức tỉ lệ 1 chứng quyền có bảo đảm có thể đổi sang bao lăm chứng khoán cơ sở
– Thời hạn chứng quyền: chứng quyền sẽ có thời kì đáo hạn, tối thiểu là 3 tháng và tối đa là 24 tháng.
– Ngày giao dịch rốt cục: được tính vào thời khắc 2 ngày trước thời khắc đáo hạn của chứng quyền. Sau ngày giao dịch rốt cục, tất cả chứng quyền đều ko còn được niêm yết trên sàn chứng khoán.
– Ngày đáo hạn: sau thời kì này, CW ko còn hiệu lực
– Giá chứng quyền: khoản tiền nhưng mà các nhà đầu cơ sử dụng để sắm chứng quyền.
– Giá tiến hành: được xác định tại thời khắc chứng quyền đáo hạn và bằng với giá của chứng khoán cơ sở
– Giá trả tiền: giá của chứng khoán cơ sở trong trung bình 5 phiên giao dịch liên tục trước ngày đáo hạn của chứng quyền.
– Phương thức trả tiền: tiền mặt
Ích lợi và xui xẻo lúc giao dịch chứng quyền có bảo đảm
Việc tiến hành các giao dịch chứng quyền đều có những ích lợi và còn đó những xui xẻo nhất mực.
1. Ích lợi lúc giao dịch CW
Dưới đây là 1 số ích lợi nổi trội lúc sắm và bán CW
- Tỷ suất sinh lời cao: Biên độ dao động về giá của các CW hết sức béo. Theo lý thuyết, trong khoảng 1 ngày, giá của CW có thể bất định từ 100% – 200%. Khi mà ấy, các chứng khoán cơ sở có biên độ dao động chỉ khoảng 7% – 15% trong 1 ngày.
- Khoản lợi nhuận thu về là ko giới hạn, khi mà mức lỗ chỉ giới hạn tối đa chính là giá sắm chứng quyền lúc đầu.
- Giao dịch gần giống như chứng khoán cơ sở: Nhà đầu cơ có thể đơn giản sắm các CW trên acc sắm chứng khoán cơ sở có sẵn. Cách giao dịch CW cũng gần giống như đối với cổ phiếu hay ETF. Cùng lúc, CW được giao dịch và trả tiền trên thị phần giao ngay (cash marker) nên về căn bản, việc làm quen lúc sắm bán CW khá dễ với nhà đầu cơ.
- Vốn đầu cơ thấp: Chứng quyền có bảo đảm được xem như 1 hướng đầu cơ khác dành cho các nhà đầu cơ trên thị phần chứng khoán. Thay vì phải bỏ ra 1 khoản tiền béo để sắm chứng khoán cơ sở, các nhà giao dịch sẽ tuyển lựa sắm chứng quyền với giá thấp hơn (chỉ khoảng 8% – 20% so với giá chứng khoán cơ sở)
- Nhà đầu cơ nước ngoài có thể sở hữu CW: trên thực tiễn, các đại lý phân phối chứng khoán ko giới hạn tỉ lệ sở hữu chứng quyền có bảo đảm của các nhà đầu cơ nước ngoài.
- Ko cần ký quỹ: bất kể chứng quyền sắm hay chứng quyền bán, các nhà đầu cơ cũng ko cần phải tiến hành ký quỹ giao dịch. Đây chính là điểm dị biệt để phân biệt chứng quyền với giao kèo quyền chọn trong chứng khoán.
2. Xui xẻo lúc giao dịch CW
Kế bên những điểm cộng nổi trội trên, chứng quyền có bảo đảm vẫn còn 1 số những xui xẻo như:
- Tiềm tàng nguy cơ mất chi tiêu đã bỏ ra sắm chứng quyền: Trong trường hợp chứng quyền sắm ở tình trạng hòa vốn hoặc lỗ thì các nhà đầu cơ có nguy cơ mất toàn thể số tiền đã bỏ ra sắm chứng quyền, cùng lúc, ko thu được khoản chênh lệch.
- Đòn bẩy cao: Chứng quyền có bảo đảm có tỉ lệ đòn bẩy cao. Trong trường hợp biên lợi nhuận giảm so với hy vọng của nhà đầu cơ cũng sẽ mang lại nhiều xui xẻo hơn cho trị giá của chứng quyền. Dù rằng vậy, mức lỗ cao nhất của CW cũng chỉ ngừng lại ở tầm giá đã sắm chứng quyền.
- Có sự bất định mạnh: Chính vì đặc điểm đòn bẩy cao nên chứng quyền có bảo đảm sẽ có những bất định mạnh cộng với sự chỉnh sửa của giá chứng khoán cơ sở.
- Có độ trễ nhất mực lúc đề đạt những bất định của các loại acc cơ sở: Độ trễ ở đây chính là thời kì để đề đạt những bất định của chứng khoán cơ sở ảnh hưởng lên giá giao dịch quyền chọn. Thời kì đáo hạn của CW càng ngắn thì độ trễ này sẽ càng bé.
- Gặp xui xẻo ko được trả tiền: Lúc các nhà đầu cơ tới thời khắc đáo hạn CW, doanh nghiệp chứng khoán chịu phận sự phát hành ra chứng quyền có bảo đảm ấy phải trả tiền phần chênh lệch (nếu có). Bên cạnh đó, trong 1 số trường hợp, tổ chức phát hành này ko có bản lĩnh trả tiền, sẽ dẫn tới việc các nhà đầu cơ chẳng thể nhận thừa hưởng nhuận từ chứng quyền của mình.
Bên cạnh đó, Ủy ban chứng khoán Việt Nam đã đưa ra quy định về việc đặt chỗ trả tiền và giảm thiểu xui xẻo, trong ấy nêu rõ: “Các doanh nghiệp chứng khoán phát hành chứng quyền buộc phải phải sắm 1 lượng chứng khoán cơ sở nhất mực, nhằm giảm thiểu xui xẻo cho chứng quyền sắm lúc CKCS (chứng khoán cơ sở) lên giá. Cùng lúc, tổ chức phát hành phải đặt chỗ 50% phần tiền nhận được trong việc phát hành CW.
Các nhân tố tác động tới giá CW
Giá của CW chịu ảnh hướng của rất nhiều các nhân tố, chi tiết:
- Giá tiến hành và giá của chứng khoán cơ sở: đây là 2 nhân tố có tác động nhiều nhất tới giá của CW. Sự chênh lệch của loại giá này sẽ xác định tình trạng lãi, lỗ hay hòa vốn của chứng quyền.
- Thời kì đáo hạn: trị giá của CW càng cao lúc thời kì đáo hạn càng dài.
- Lãi suất: việc chỉnh sửa lãi suất cũng tác động tới giá của CW lúc nhà đầu cơ sắm chứng quyền sắm và chứng quyền bán.
- Bất định giá của chứng khoán cơ sở: Chứng khoán cơ sở có biên độ dao động càng cao thì mức lợi nhuận thu về sẽ càng béo, dẫn tới giá của CW sẽ tăng cao.
Kết luận
Có thể thấy, chứng quyền và chứng quyền có bảo đảm mang lại rất nhiều ích lợi cho nhà đầu cơ, đặc thù với những người có lượng vốn thấp hoặc mới mở màn tham dự vào thị phần chứng khoán. Kế bên ấy, những giảm thiểu còn còn đó của CW cũng mang lại khá nhiều bất cập cho các nhà đầu cơ. Thành phầm chứng quyền được xem là 1 trong những loại chứng khoán mới hiện ra tại thị phần Việt Nam nên còn khá mới mẻ với nhiều người.
Kì vọng rằng, các bạn đã có thêm thông tin về chứng quyền là gì cũng như có thể tận dụng tri thức trong giao dịch chứng khoán để tối ưu mức lợi nhuận mong muốn của mình.
