Khuyến nghị hăng hái dành cho cổ phiếu VNM
CTCK Bảo Việt (BVSC)
Kết quả kinh doanh quý II/2023 của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM – sàn HOSE) khả quan hơn dự đoán. Doanh thu 15.195 tỷ đồng (tăng 1,8% so với cùng kỳ 5 ngoái) và lợi nhuận ròng – cổ đông thiểu số 2.199 tỷ đồng (phát triển 5,7%). Luỹ kế 6 tháng đầu 5, doanh thu tăng 1,1% và lợi nhuận ròng – cổ đông thiểu số -6,7%, kết thúc tuần tự 24% và 47% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận tại ĐHCĐ thường niên 2023.
Với diễn biến hăng hái của doanh thu nội địa và biên lợi nhuận mở mang trong quý II, BVSC duy trì ý kiến sáng sủa đối với nửa sau 5 2023, và dự đoán doanh thu cả 5 đạt 60.782 tỷ (tăng 1,4% so với cùng kỳ 5 ngoái) và lợi nhuận ròng – cổ đông thiểu số 8.760 tỷ đồng (phát triển 2,9%). Dự đoán này đồng nghĩa với lợi nhuận nửa cuối 5 tăng 13% và 15% so với nửa đầu 5 2023. EPS cả 5 2023 dự phóng 3.728 đồng/cp và P/E 19,6x.
Không những thế, với hy vọng tiêu dùng khái quát sẽ cải thiện hơn trong 2024 và giá đầu vào duy trì mức thấp, chúng tôi dự đoán doanh thu và lợi nhuận 5 2024 phát triển tuần tự 5,9% và 13%. EPS 2024 dự phóng 4.213 đồng/cp và P/E 17,4x.
Tái định vị nhãn hiệu là bản lề cho quá trình tăng trưởng tiếp theo của VNM. Sự kiện được diễn ra trong tháng 7/2023 giới thiệu logo và bao bì hoàn toàn mới đã tạo được hiệu ứng hăng hái ở các kênh truyền thông và mạng xã hội. VNM cho biết sự kiện này, cùng với quyết tâm biến đổi số sẽ tạo ra 1 nền móng mới, hỗ trợ những dụng cụ thiết yếu để tiếp cận được người tiêu dùng nhanh và chuẩn xác hơn, qua đấy giúp định hướng xây dựng danh mục thành phầm thích hợp; và điều hành hoạt động sản xuất – kinh doanh hiệu quả hơn.
BVSC tiếp diễn duy trì ý kiến khả quan với VNM, đưa ra khuyến nghị OUTPERFORM và giá tiêu chí 84.000 đồng/cp, tương ứng với P/E 20x – mức trung bình của các công ty cùng ngành trong khu vực và EPS dự phóng 5 2024.
>> Tải báo cáo
Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu KBC
CTCK Vietcombank (VCBS)
Hoạt động cho thuê đất công nghiệp dự đoán chậm lại trong nửa cuối 5 2023: tính tới ngày nay KBC đã về căn bản kết thúc cho thuê đối với người dùng to đặt trước tại KCN Quang Châu Mở mang và Nam Sơn Hạp Lĩnh. Do đấy, kết quả kinh doanh có thể chững lại trong nửa cuối 5 2023 lúc hoạt động cho thuê đất dựa dẫm vào việc quyến rũ đầu cơ mới.
Hy vọng nguồn cung mới từ KCN Tràng Duệ 3: Tổng Doanh nghiệp Tăng trưởng Đô thị Kinh Bắc-CTCP (KBC – sàn HOSE) đã bồi hoàn được khoảng 300 ha quỹ đất tại KCN, tạo điều kiện có thể xây cất mặt bằng và bàn giao mau chóng sau lúc thu được bằng lòng đầu cơ. Trong trường hợp phê chuẩn giấy tờ pháp lý tại cuối 5 2023, hoạt động cho thuê có thể được khai triển ngay trong 5 2024.
Đóng góp từ các dự án NOXH: Trong quá trình 2023 – 2024, kết quả kinh doanh mảng BĐS dân cư của KBC dự định được đóng góp cốt yếu bởi các dự án NOXH, nhà ở cho người lao động. Khi mà đấy, hoạt động khai triển, bán hàng các dự án BĐS thương nghiệp dự đoán chững lại đáng kể.
Trong 5 2023, kết quả kinh doanh hoạt động then chốt của KBC bùng nổ nhờ kết thúc bàn giao mặt bằng cho các người dùng to tại KCN Quang Châu Mở mang và KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh. Dù vậy, chúng tôi bình chọn giá bán ngày nay của cổ phiếu KBC đã căn bản phản ảnh kết quả kinh doanh trong 5 2023 và triển vọng kinh doanh quá trình tiếp theo dựa dẫm vào tiến độ khai triển dự án Tràng Duệ 3.
VCBS dự phóng doanh thu 5 2023 của KBC đạt 5.809 tỷ đồng (tăng 315,7% so với 5 ngoái), lợi nhuận thuộc về cổ đông doanh nghiệp mẹ đạt 2.037 tỷ đồng (phát triển 33,4%), tương ứng với EPS là 2.653 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu KBC với mức định giá cân đối là 31.886 đồng/cổ phiếu.
Khuyến nghị sắm dành cho cổ phiếu VRE
CTCK SSI (SSI)
Với kết quả kinh doanh khả quan so với cùng kỳ và triển vọng phát triển bất biến của mảng kinh doanh then chốt là cho thuê TTTM của VRE, chúng tôi duy trì khuyến nghị sắm đối với cổ phiếu VRE với giá tiêu chí 1 5 là 38.700 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 28,8%), giảm 4% so với giá tiêu chí trước của chúng tôi do phản ảnh việc chỉnh sửa tiến độ khai trương TTTM mới.
Theo ý kiến của chúng tôi, mức định giá ngày nay của VRE là khá thu hút (EV/EBITDA 5 2023 là 8,8x thấp hơn mức trung bình lịch sử và mức trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực là 15x).
Các xui xẻo giảm đối với cổ phiếu VRE bao gồm: (i) việc tăng trưởng các đại dự án của Vinhomes bị trì hoãn có thể tác động tới việc mở mang TTTM của Doanh nghiệp; và (ii) sức tiêu dùng yếu hơn dự định có thể làm kế hoạch mở mang của khách thuê chậm lại.
